Laporan Keuangan: Aset Panjang-Tinggal

Oleh David Harper
( Kontak David )

Pada bagian sebelumnya, kami memeriksa modal kerja , yang mengacu pada aktiva lancar dan kewajiban perusahaan. Pada bagian ini, kita melihat lebih dekat pada aset jangka panjang (alias aset tidak lancar) dilakukan pada neraca.
Aset jangka panjang adalah mereka yang menyediakan perusahaan dengan
manfaat ekonomi masa depan di luar tahun berjalan atau periode operasi.
Mungkin akan membantu untuk mengingat bahwa sebagian besar (tetapi
tidak semua) aset jangka panjang dimulai sebagai semacam pembelian oleh
perusahaan.

Bahkan, setiap kali sebuah perusahaan membeli aset, itu akan baik biaya atau memanfaatkan pembelian.
Sebagai contoh sederhana, sebuah perusahaan yang menghasilkan $ 150
dalam penjualan dan, pada tahun yang sama, menghabiskan $ 100 pada penelitian dan pengembangan (R & D). Dalam skenario A di bawah ini, seluruh $ 100 dibebankan dan, sebagai hasilnya, keuntungan hanya $ 50 ($ 100 - $ 50).
Dalam skenario B, perusahaan mengkapitalisasi $ 100, yang berarti aset
berumur panjang dibuat pada neraca dan biaya dialokasikan (dibebankan)
sebagai beban selama periode yang akan datang.
Jika kita mengasumsikan aset memiliki kehidupan lima tahun, hanya
seperlima dari investasi tersebut dialokasikan pada tahun pertama. Yang lain $ 80 tetap pada neraca, akan dialokasikan sebagai beban selama empat tahun berikutnya. Oleh karena itu, keuntungan yang lebih tinggi di bawah skenario B, meskipun arus kas dalam dua skenario yang persis sama:

Ada berbagai istilah teknis untuk alokasi aset dikapitalisasi, tetapi
masing-masing mengacu pada pola di mana harga aset 'yang dialokasikan
untuk biaya masa yang akan datang: depresiasi adalah alokasi tanaman, aktiva tetap, amortisasi adalah alokasi goodwill ; deplesi adalah alokasi aset sumber daya alam, seperti sumur minyak.

Khas daerah berumur panjang dalam neraca termasuk akun-akun berikut:

Akun aktiva berumur panjang:	Biasanya dibuat karena perusahaan membeli:	Dialokasikan untuk biaya laporan laba rugi (atau pendapatan) melalui:
Properti, pabrik dan peralatan	harta berwujud	penyusutan atau penurunan nilai (yaitu kehilangan mendadak dalam nilai)
Investasi	sekuritas perusahaan lain	Laba / Rugi atau gangguan
Kemauan baik	perusahaan lain, tetapi membayar lebih dari nilai wajar (The selisih lebih dari nilai wajar goodwill)	amortisasi atau penurunan

Penyusutan
Penyusutan rumit karena alokasi belanja modal sebelum pengeluaran tahunan. Keuntungan yang dilaporkan langsung dipengaruhi oleh metode penyusutan. Dan karena penyusutan adalah biaya beban non tunai , beberapa analis lebih memilih tindakan arus kas atau EBITDA , yang merupakan ukuran dari laba sebelum pengurangan penyusutan. Namun, penyusutan biasanya tidak dapat diabaikan karena melayani tujuan yang berharga: ia menyisihkan jumlah tahunan (a sinking fund , jika Anda mau) untuk pemeliharaan dan penggantian aset tetap.

Karena penyusutan adalah konvensi akuntansi, Anda kadang-kadang melihat label alternatif: ". Penyusutan ekonomi"
Ini adalah depresiasi disesuaikan yang mewakili "benar" jumlah itu
perusahaan perlu mengalokasikan setiap tahunnya dalam rangka
mempertahankan dan mengganti basis aset tetapnya. Secara teori, penyusutan ekonomi mengoreksi kesalahan di kedua arah. Pertimbangkan depresiasi real estate, yang biasanya merupakan over-charge, mengurangi real estat nilai buku , yang dihitung dengan investasi awal dikurangi akumulasi penyusutan, untuk sesuatu yang jauh di bawah adil nilai pasar . Di sisi lain, pertimbangkan bagian kunci dari peralatan yang tunduk cepat inflasi . Its akhirnya pengganti akan lebih mahal daripada yang asli, dalam hal penyusutan sebenarnya di bawah-biaya biaya.
Jika beban penyusutan relatif besar untuk biaya lainnya, sering
membantu untuk menanyakan apakah biaya mendekati nilai penggantian aset.
Penentuan ini bisa sulit, tapi kadang-kadang catatan kaki dalam dokumen
keuangan perusahaan memberikan petunjuk eksplisit tentang pengeluaran
di masa depan.

Hal ini juga membantu untuk melihat tren yang mendasarinya dalam basis aset tetap. Ini akan memberitahu Anda apakah perusahaan bertambah atau berkurang investasi di basis aset tetapnya.
Efek samping yang menarik dari penurunan investasi dalam aktiva tetap
adalah bahwa hal itu sementara dapat meningkatkan keuntungan yang
dilaporkan. Pertimbangkan bagian tidak lancar dari neraca Motorola:

Anda dapat melihat bahwa nilai buku Motorola tanaman, aktiva tetap (PP & E) turun sekitar satu miliar dolar untuk $ 5164000000 pada tahun 2003. Kita dapat memahami hal ini lebih baik dengan memeriksa dua catatan kaki, yang dikumpulkan di bawah:

Nilai buku adalah investasi bruto (yaitu, harga pembelian asli atau sejarah) dikurangi akumulasi penyusutan beban. Nilai buku juga disebut nilai bersih, yang berarti setelah dikurangi penyusutan. Dalam kasus Motorola, nilai aset kotor menurun (yang menunjukkan disposisi aset) dan sebagainya adalah nilai buku. Motorola telah dibuang aset tanpa investasi yang sepadan dalam aset baru. Dengan kata lain, basis aset Motorola adalah penuaan.

Perhatikan efek pada beban penyusutan: harganya turun secara signifikan, dari $ 2 miliar menjadi $ 1,5 miliar pada 2003. Dalam kasus Motorola, depresiasi dimakamkan di biaya pokok penjualan (HPP), namun dampak sementara adalah dorongan langsung dalam laba sebelum pajak sebesar setengah miliar dolar.
Untuk meringkas, basis aset penuaan - hasil dari perusahaan membuang
beberapa aset tua tapi tidak membeli yang baru - sementara dapat
meningkatkan keuntungan. Aset tetap yang berusia mengembang keuntungan dilaporkan, kadang-kadang disebut "panen aset."

Kita bisa langsung memperkirakan umur basis aset tetap dengan dua
ukuran: usia rata-rata dalam persentase dan usia rata-rata di tahun. Usia rata-rata dalam persentase sama dengan akumulasi penyusutan dibagi dengan investasi bruto. Ini merupakan proporsi aset yang telah disusutkan: lebih dekat ke 100%, yang lebih tua basis aset. Usia rata-rata di tahun sama dengan akumulasi penyusutan dibagi dengan beban penyusutan tahunan. Ini adalah perkiraan kasar dari usia basis aset di tempat. Di bawah ini, kami menghitung masing-masing untuk Motorola. Seperti yang Anda lihat, tindakan ini menunjukkan bahwa basis aset adalah penuaan.

Investasi

Ada berbagai metode untuk memperhitungkan investasi perusahaan, dan
sering manajemen memiliki beberapa pertimbangan dalam memilih metode. Ketika satu perusahaan (a perusahaan induk ) menguasai lebih dari 50% dari saham perusahaan lain (a anak ), rekening anak perusahaan yang dikonsolidasikan ke orang tua.
Ketika kontrol adalah kurang dari 50%, ada tiga metode dasar untuk
membawa nilai investasi: ini adalah metode biaya, pasar dan ekuitas. Kami menunjukkan setiap metode di bawah ini. Tapi pertama-tama, perlu diingat bahwa ada tiga macam hasil investasi:

Investasi dapat menghargai (atau depresiasi) nilai pasar: kita sebut ini keuntungan atau kerugian holding.

Investasi dapat menghasilkan laba yang saat ini tidak dibagikan kepada orangtua dan malah dipertahankan. Kami menyebutnya pendapatan investasi ini.

Investasi dapat mendistribusikan sebagian dari pendapatan sebagai dividen tunai kepada orangtua.

Tabel di bawah ini menjelaskan tiga metode akuntansi untuk investasi
perusahaan yang kurang dari 50% yang dimiliki oleh orang tua:

Metode	Nilai Investasi pada Neraca	Dividen Kas dan Hasil Investasi	Ketika Digunakan
Biaya	Investasi ini dicatat sebesar biaya historisnya, keuntungan / kerugian yang memegang diakui pada saat aset tersebut dijual.	Hanya aktual (tunai) dividen diakui oleh orang tua. Penghasilan tidak diakui	The "harga pasar siap" tersedia atau perusahaan bermaksud untuk mengadakan investasi sampai penjualan.
Pasar	Nilai pasar aset tersebut diperbarui setiap periode, yang menciptakan memegang keuntungan dan kerugian periode.	Dividen kas diakui, pendapatan mungkin atau mungkin tidak diakui.	Investasi ini berharga (memiliki harga tersedia) dan baik digunakan untuk tujuan perdagangan dan "tersedia untuk dijual" oleh perusahaan perdagangan.
Metode Ekuitas	Investasi ini dicatat sebesar biaya historisnya, keuntungan / kerugian yang memegang diakui pada saat aset tersebut dijual.	Orangtua \ 's bagian dari pendapatan - termasuk dividen tunai yang diterima - diakui.	Perusahaan induk memiliki "pengaruh signifikan" atas investasi. Hal ini berlaku secara umum ketika orangtua memiliki 20-50% dari investasi.

Ketika investasi membayar dividen tunai, aturan yang sederhana: mereka akan diakui pada induk perusahaan laporan laba rugi . Tapi aturan ini tidak mudah bagi laba yang tidak dibagikan dan keuntungan / kerugian nilai memegang investasi itu. Dalam kedua kasus, orang tua mungkin atau mungkin tidak mengenali laba / keuntungan / kerugian.

Kami memiliki setidaknya tiga gol ketika memeriksa rekening investasi.
Pertama, kita ingin melihat apakah perlakuan akuntansi telah
menyembunyikan beberapa keuntungan ekonomi yang mendasari atau kerugian.
Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan menggunakan metode biaya pada
investasi yang superior yang tidak membayar dividen, keuntungan
investasi akhirnya akan melunasi dalam jangka waktu mendatang. Tujuan kedua kami adalah untuk menanyakan apakah keuntungan / kerugian investasi berulang. Karena mereka biasanya tidak aset bisnis operasi, kita mungkin ingin mempertimbangkan secara terpisah dari penilaian bisnis. Tujuan ketiga adalah untuk mendapatkan petunjuk berharga tentang strategi bisnis perusahaan dengan melihat investasinya. Lebih sering daripada tidak, investasi tersebut tidak semata-mata termotivasi oleh keuntungan finansial. Mereka sering investasi strategis dibuat dalam mitra bisnis saat / masa depan. Contoh menarik termasuk investasi pada dasarnya dibuat untuk outsourcing penelitian dan pengembangan atau untuk memasuki pasar yang berbeda.

Mari kita pertimbangkan contoh yang spesifik dengan account berumur panjang terakhir untuk Texas Instruments:

Apa segera menonjol adalah bahwa investasi ekuitas turun dari $ 800 juta hingga $ 265.000.000 pada tahun 2003. Ini harus mendorong kita untuk memeriksa catatan kaki untuk memahami mengapa.

Catatan kaki di sama laporan tahunan meliputi:

Selama
kuartal ketiga dan keempat tahun 2003, TI dijual tersisa 57 juta saham
dari saham biasa Micron, yang diterima sehubungan dengan penjualan TI
dari unit bisnis memori untuk Micron pada tahun 1998. TI
mengakui keuntungan pajak sebesar $ 203.000.000 dari penjualan
tersebut, yang dicatat sebagai pendapatan (beban) bersih .... Efek
gabungan dari keuntungan setelah pajak dan manfaat pajak adalah
peningkatan $ 355.000.000 terhadap laba bersih TI 2003.

Kita belajar dua hal dari catatan kaki ini: 1) TI menjual saham yang
signifikan di Micron, dan 2) penjualan yang dibuat satu kali (tidak
berulang) meningkatkan keuntungan saat ini $ 355.000.000.

Kemauan baik
Goodwill dibuat ketika satu perusahaan (pembeli) membeli perusahaan lain (target). Pada saat pembelian, seluruh aset dan kewajiban perusahaan target adalah re-dinilai untuk estimasi nilai wajar. Ini termasuk bahkan aset tidak berwujud
yang tidak sebelumnya dilakukan pada lembar target keseimbangan,
seperti merek dagang, lisensi, di- Proses penelitian dan pengembangan,
dan bahkan mungkin hubungan kunci.
Pada dasarnya, akuntan mencoba untuk memperkirakan nilai dari
perusahaan target keseluruhan, termasuk aset berwujud dan tidak
berwujud. Jika pembeli terjadi untuk membayar lebih dari jumlah ini, setiap dolar ekstra jatuh ke goodwill. Goodwill adalah account catch-semua, karena ada tempat lain untuk meletakkannya. Dari perspektif akuntan, itu adalah jumlah pembeli "overpays" untuk target.

Untuk menggambarkan, kami menunjukkan perusahaan target bawah yang membawa $ 100 aset ketika dibeli. Aset tersebut ditandai-ke-pasar (yaitu, dinilai dengan nilai pasar wajar mereka) dan mereka termasuk $ 40 berwujud. Selanjutnya, target memiliki $ 20 dalam kewajiban, sehingga ekuitas bernilai $ 80 ($ 100 - $ 20). Tapi pembeli membayar $ 110, yang menghasilkan premi pembelian $ 30. Karena kita tidak tahu di mana untuk menetapkan kelebihan ini, goodwill akun $ 30 dibuat.
Bagian bawah pameran menunjukkan rekening perusahaan target, tetapi
mereka akan dikonsolidasikan ke rekening pembeli sehingga pembeli
membawa goodwill.

Pada suatu waktu, goodwill adalah diamortisasi seperti penyusutan. Tapi seperti tahun 2002, amortisasi goodwill tidak lagi diizinkan. Sekarang, perusahaan harus melakukan tes tahunan niat baik mereka. Jika tes menunjukkan bahwa nilai akuisisi mengalami penurunan, maka perusahaan harus merusak, atau write-down , nilai goodwill tersebut.
Ini akan menciptakan beban, yang sering terkubur dalam biaya
restrukturisasi satu kali, dan penurunan setara dalam akun goodwill.

Ide di balik perubahan ini adalah asumsi bahwa sebagai berwujud tak
dikenal, goodwill tidak selalu terdepresiasi secara otomatis seperti
tanaman atau mesin.
Ini bisa dibilang peningkatan metode akuntansi karena kita dapat
menonton untuk goodwill gangguan, yaitu bendera merah terkadang
signifikan. Karena nilai akuisisi biasanya didasarkan pada arus kas yang didiskontokan
analisis, perusahaan ini pada dasarnya memberitahu Anda "kami mengambil
lain melihat proyeksi bisnis yang diakuisisi, dan mereka tidak sebaik
yang kami pikir tahun lalu."

Pertimbangkan neraca terbaru Novell:

Kita melihat bahwa aset tidak berwujud menurun dari $ 36.351.000 untuk $ 10.800.000. Karena pembelian dan disposisi dampak rekening, itu tidak cukup untuk memeriksa bertambah atau berkurang. Sebagai contoh, goodwill Novell meningkat, tapi itu bisa disebabkan oleh pembelian.
Demikian pula, adalah mungkin bahwa penurunan aset tak berwujud bisa
menjadi hasil dari disposisi, tetapi ini tidak mungkin karena sulit
untuk menjual berwujud dengan sendirinya.

Sebuah hati-hati melihat catatan kaki menjelaskan bahwa sebagian besar
penurunan ini aktiva tidak berwujud adalah karena penurunan nilai. Artinya, sebuah teknologi yang diperoleh sebelumnya tidak menghasilkan pendapatan yang awalnya diharapkan:

Selama
kuartal ketiga tahun fiskal 2003, kami memutuskan bahwa indikator
penurunan ada terkait dengan mengembangkan teknologi dan nama dagang
kami diperoleh dari SilverStream sebagai akibat dari penurunan
pendapatan tak terduga dan kegagalan jelas untuk mencapai target
pertumbuhan pendapatan untuk produk memperpanjang. Berdasarkan
penilaian independen aset ini, kami mencatat biaya $ 23.600.000 beban
pokok pendapatan untuk menuliskan aset ini untuk memperkirakan nilai
wajar, yang ditentukan oleh nilai sekarang bersih dari arus pendapatan
perkiraan masa depan dikaitkan dengan aset-aset ini.

Ringkasan
Anda harus berhati-hati ketika Anda memeriksa aset jangka panjang.
Sulit untuk membuat penilaian terisolasi tentang kualitas investasi
semata-mata dengan melihat langkah-langkah seperti R & D sebagai
persentase atau belanja modal sebagai persentase dari penjualan. Bahkan rasio berguna seperti ROE dan ROA sangat tergantung pada metode akuntansi tertentu yang digunakan. Sebagai contoh, kedua rasio ini menghitung aset pada nilai buku, sehingga mereka bergantung pada metode penyusutan.

Anda bisa, bagaimanapun, mencari tren dan petunjuk seperti berikut:

Metode penyusutan dan pola investasi - Apakah mempertahankan investasi perusahaan (s)? Jika investasi menurun dan aset penuaan, adalah laba terdistorsi?